Chris Iggo, CIO Core Investments, AXA Investment Managers
- Technologische innovatie, de strijd om netto nul emissies en sociale verandering zijn allemaal factoren die het gedrag van beleggers de komende jaren waarschijnlijk zullen bepalen
- Domeinen zoals generatieve artificiële intelligentie en groene technologie staan nog in de kinderschoenen en zouden de wereldwijde economische groei aanzienlijk kunnen versnellen
- En dan hebben we het nog niet eens over de overvloed aan nieuwe beleggingsmogelijkheden die zich aandienen, tegen de achtergrond van massale pensioneringen en de overdracht van rijkdom tussen generaties
Van versnellende technologische innovatie tot klimaatverandering en vermogensoverdracht, wereldwijde megatrends leiden tot een golf van nieuwe beleggingskansen in verschillende activaklassen. Ze zouden ook het gedrag van beleggers in de komende decennia kunnen stimuleren.
De implicaties van megatrends zijn uiterst belangrijk en verstrekkend en geven vorm aan zowel de samenleving als de wereldwijde macro-economische omgeving. Dit zijn over het algemeen thema’s die meerdere decennia lopen, zoals het langetermijnpotentieel van innovatie op het gebied van artificiële intelligentie (AI). Bovenal bieden ze een breed scala aan mogelijkheden: technologieën, schone economie en nog veel meer.
Maar sommige veranderingen zullen op korte termijn plaatsvinden (overdracht van vermogen tussen generaties, mensen die willen herinvesteren tegen een achtergrond van dalende rentetarieven en beginnende beleggers). Ze kunnen een aanzienlijke impact hebben op de markten en het gedrag van beleggers.
De uittocht van liquiditeiten
Toen we uit de pandemie kwamen, begon de inflatie (en vervolgens de rente) al snel te stijgen. Na een lange periode van uiterst soepel monetair beleid, dat bijdroeg aan de vorming van een jarenlange bullmarkt, is liquiditeit weer op zijn plaats.
Maar sindsdien zijn de rentetarieven verlaagd en begint de liquiditeit af te nemen. Een enorme hoeveelheid geld is nog steeds niet belegd: volgens een schatting bedragen de geldmarktfondsen en depositorekeningen ongeveer 22.000 miljard dollar[i]. Het is een kolossaal bedrag, maar we denken niet dat het voor altijd zo zal blijven. Beleggers (vooral beginnende beleggers) willen misschien voorzichtig (her)intreden in de markt en vastrentende waarden zouden, gezien hun lagere risicoprofiel in vergelijking met aandelen, kunnen profiteren van deze meevaller.
Veel obligatiebeleggers profiteren van hogere rendementen door de stijging van de gemiddelde rente (coupons) die sinds 2021 op obligatie-indexen wordt betaald. Deze trend zal zich voortzetten, aangezien obligaties die vóór dat jaar zijn uitgegeven, met een lagere coupon aflopen. De afgelopen tien jaar bedroeg het samengestelde inkomen van een traditionele Investment Grade-index in Amerikaanse dollars ongeveer 4%; in Europa was dit iets meer dan 2%. Voor hoge rendementen in Amerikaanse dollars is dit percentage bijna 6,5%.[ii] De huidige rendementen op de ontwikkelde obligatiemarkten wijzen op een solide rendement dat boven de inflatie zou moeten blijven.
| Beleggingskansen Obligatiekoersen kunnen volatiel zijn. Om dit tegen te gaan, kunnen beleggers strategieën volgen met een lager prijs- en renterisico, zoals obligaties met een korte looptijd of onbeperkte actieve vehikels zoals de Global Strategic Bond Portfolios, die kunnen beleggen in het hele vastrentende spectrum. Naar onze mening worden de inkomensniveaus aantrekkelijker nu de rendementen over de hele linie stijgen. Bovendien dragen extra prestaties en sterke bedrijfsbalansen bij aan de aantrekkingskracht van investment grade en high yield obligaties. Dit geldt vooral voor strategieën met een korte looptijd. Naar onze mening zou high yield in de VS, een activaklasse met een kortere looptijd dan het investment grade-segment aan de overkant van de Atlantische Oceaan, solide rendementen moeten blijven opleveren. |
Maatschappelijke veranderingen worden verwacht
De wereld zal de komende jaren en decennia een enorme vermogensoverdracht meemaken, een gebeurtenis die ingrijpende gevolgen kan hebben voor de financiële markten. De overdracht van vermogen tussen generaties zal een van de belangrijkste drijfveren zijn voor de toekomstige assetallocatie. Volgens één schatting zal er tegen 2030 wereldwijd zo’n 18.300 miljard dollar in de handen van nieuwe generaties terechtkomen. De babyboomers (mensen geboren tussen 1946 en 1964) zullen de belangrijkste drijvende krachten zijn. Hun vermogen wordt geschat op ongeveer 84.000 miljard US$: bijna 72.000 miljard US$ zal worden doorgegeven aan hun erfgenamen en 12.000 miljard US$ zal naar goede doelen gaan[iii]. Uit een studie blijkt dat in de OESO-landen de komende 10 jaar ongeveer 179 miljoen mensen met pensioen zullen gaan[iv].
| Beleggingskansen Een nieuwe generatie van meer technisch onderlegde beleggers zou zich kunnen wenden tot digitale ‘interne’ beleggingsopties, met een potentiële voorkeur voor eenvoudigere producten die gemakkelijker te begrijpen en toegankelijk zijn. Dit kunnen gemakkelijk verhandelbare exchange-traded funds (ETF’s) zijn, of goed gediversifieerde multi-asset fondsen waarvan de portefeuilles al zijn samengesteld, die aantrekkelijk zijn vanwege hun one-stop-shop functie. Veel gepensioneerden willen hun spaargeld veiligstellen en kiezen voor een lijfrenteproduct dat hen een constante inkomstenstroom biedt. Veel anderen zullen hun vermogen afbouwen en blijven investeren in producten waarmee ze hun levensstijl kunnen behouden. Anderen kiezen voor een combinatie van de twee. Maar inkomsten genererende activa (obligaties, dividend uitkerende aandelen en multi-asset portefeuilles) zullen waarschijnlijk de aandacht trekken van degenen die belegd willen blijven. |
Technologische innovatie
De technologiesector, en AI in het bijzonder, heeft de afgelopen jaren het nieuws gedomineerd. En ook al bevinden we ons nog in de beginfase, de bijdrage aan onze werkmethoden en levensstijl is al aanzienlijk. Technologie-megacaps hebben een hogere winstgroei gegenereerd door de opkomst van nieuwe toepassingen.
AI kan een revolutie teweegbrengen in de economie als geheel, gezien het potentieel om de productiviteit te verhogen. Maar ook andere sectoren, zoals de gezondheidszorg en de strijd tegen de opwarming van de aarde, kunnen hiervan profiteren. En dat zal ook gebeuren. De mogelijkheden lijken eindeloos.
Maar volatiliteit heeft bestaan en zal blijven bestaan. De bullmarkt in technologieaandelen van de afgelopen jaren, die vooral werd gedreven door de zogenaamde Magnificent Seven (Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platform, Microsoft, Nvidia en Tesla), heeft enkele tegenslagen gekend. Maar AI zal naar verwachting voor een aanzienlijke groei zorgen. Volgens schattingen zou het de wereldeconomie de komende jaren met triljoenen kunnen doen toenemen[v].
| Beleggingskansen Technologieaandelen zijn al sterk gestegen en het zou onverstandig zijn om te verwachten dat dit soort prestaties ononderbroken zullen aanhouden. Maar we zitten waarschijnlijk nog maar in de beginfase van technologische innovatie. Verdere vooruitgang staat voor de deur en thematische gebieden zoals automatisering, robotica en AI bieden stijgingspotentieel. Wij zien enorme kansen voor bedrijven die gebruik maken van digitale technologieën en innovatieve bedrijfsmodellen om aantrekkelijke waardeproposities voor hun klanten te creëren, traditionele sectoren te verstoren en marktaandeel te winnen. Hiertoe behoren bedrijven die vooroplopen in innovatie op gebieden zoals e-commerce, cloud computing, cyberbeveiliging en andere belangrijke segmenten van de digitale economie. |
Een duurzame toekomst
De terugkeer van Donald Trump in het Witte Huis en zijn anti-milieuagenda hebben grote bezorgdheid gewekt over de weg naar decarbonisatie. Evenzo zijn ESG-beleggingen (milieu, maatschappij en goed bestuur) in sommige rechtsgebieden uit de gratie geraakt. Toch laten recente gegevens duidelijk zien dat de duurzame beleggingssector snel groeit.
Tegen 2024 waren de investeringen in de overgang naar koolstofarme energie wereldwijd met 11% gestegen tot een recordbedrag van USD 2100 miljard. Deze groei werd aangedreven door de elektrificatie van transport, hernieuwbare energie en elektriciteitsnetten, die volgens BloombergNEF[vi] vorig jaar nieuwe records bereikte, naast investeringen in energieopslag.
De noodzaak om de overgang naar een duurzamere toekomst te ondersteunen en te financieren is belangrijker dan ooit. En het momentum is er. De kosten voor hernieuwbare energie dalen, niet alleen voor zonnepanelen maar ook voor onshore en offshore windenergie. Op gebieden als landbouw, staalproductie en chemie blijft de technologie de uitdaging aangaan om de koolstofuitstoot te verminderen.
| Beleggingskansen Technologieën die een voortrekkersrol spelen bij het koolstofvrij maken en het terugdringen van het verlies aan biodiversiteit worden voortdurend gecreëerd en ontwikkeld, wat investeerders op hun beurt blootstelling geeft aan veelbelovende nieuwe activiteiten. Aandelenstrategieën gericht op duurzame ontwikkeling, evenals groene obligaties (waarvan de opbrengsten worden toegewezen aan projecten die een koolstofarme economie bevorderen), zullen de belangrijkste begunstigden zijn van deze strijd tegen klimaatverandering. Voorspellingen van een aanzienlijke toename van het elektriciteitsverbruik, aangedreven door de technologiesector en de Chinese vraag, zullen de integratie van zonne- en windenergieactiva in elektriciteitsdistributienetwerken aanmoedigen. Strategieën om de ‘schone economie’ in te zetten, met industrieën zoals koolstofarm vervoer, behoud van natuurlijke hulpbronnen, voedsel- en landbouwtechnologieën en intelligente energie, kunnen hier ook van profiteren. |
In goede en slechte tijden verandert de wereld voortdurend. Er zijn altijd uitdagingen te overwinnen, vooral op geopolitiek gebied. Maar ondanks alle obstakels vinden er ingrijpende veranderingen plaats: in de maatschappij, in de technologie en op weg naar koolstofneutraliteit. De geboekte vooruitgang zou een grote impact moeten hebben op onze levensstijl, werkmethodes en investeringsstrategieën. De wereldwijde megatrends zullen niet verdwijnen en zullen, terwijl ze zich ontwikkelen, beleggers nog jaren en decennia lang stof tot nadenken en beleggingskansen bieden.
[i] Wereldwijde geldmarkt en deposito’s – Oliver Wyman
[ii] De visie van de CIO: potentiële stijging van de obligatierente in 2025 | AXA IM UK
[iii] Professional Adviser (2025) – Technology ‘imperative’ in the great wealth transfer pivot
[iv] Aantal mensen tussen 55 en 65 jaar in OESO-landen (Wereldbank)
[v] PwC’s Global Artificial Intelligence Study | PwC
[vi] Global Investment in the Energy Transition Exceeded $2 Trillion for the First Time in 2024, According to BloombergNEF Report | BloombergNEF
Disclaimer
Deze promotionele communicatie vormt geen beleggingsonderzoek of financiële analyse met betrekking tot verrichtingen in financiële instrumenten in de zin van de MiFID-richtlijn (2014/65/EU), noch vormt het een aanbod van AXA Investment Managers of van aan AXA IM gelieerde ondernemingen om beleggingen, producten of diensten te kopen of te verkopen. Ze mag niet worden opgevat als een uitnodiging of advies tot beleggen, als juridisch of fiscaal advies, als een aanbeveling voor een beleggingsstrategie of als een gepersonaliseerde aanbeveling voor het kopen of verkopen van effecten.
Deze communicatie wordt uitsluitend gebruikt voor informatieve doeleinden. Ze werd samengesteld op basis van gegevens, projecties, ramingen, verwachtingen en veronderstellingen die subjectief kunnen zijn. De analyses en conclusies zijn de uitdrukking van een onafhankelijke mening, op basis van de beschikbare informatie op een bepaalde datum. De informatie in deze communicatie werd vereenvoudigd en is daardoor onvolledig. Deze communicatie vormt vanwege AXA Investment Managers of haar dochteronderneming geen contractueel element noch een aanbod om te kopen of verkopen, noch een beleggingsvoorstel of een beleggingsadvies.
Elke reproductie, geheel of gedeeltelijk, van deze communicatie is verboden, tenzij met voorafgaandelijke formele goedkeuring van AXA IM. AXA Investment Managers Paris kan niet aansprakelijk worden gesteld voor enige beslissing die op basis van deze informatie wordt genomen.
Deze communicatie werd uitgegeven door AXA Investment Managers Paris, een vennootschap opgericht onder de wetten van Frankrijk, met zetel in Tour Majunga, La Défense 9 – 6 place de la Pyramide – 92800 Puteaux, ingeschreven in het handelsregister van Nanterre onder nummer 353 534 506. Portfolio management Company goedgekeurd door de Autorité des Marchés Financiers (AMF) op 7 april 1992 onder het nr. GP92-08. Verspreid in België en Luxemburg, door AXA IM Benelux, vennootschap naar Belgisch recht, gevestigd te Troonplein, 1, B-1000 Brussel, ingeschreven in het handelsregister van Brussel onder het nummer 604.173.
© AXA Investment Managers 2025. Alle rechten voorbehouden.
