Commentaar van Marc Eeckhout, Investment Specialist bij Puilaetco
Amerikaanse inflatie: hoge verwachtingen, kleine tegenvaller
De publicatie van Amerikaanse inflatiecijfers heeft het gemoed van beleggers doen switchen. Een sell-off werd gevolgd door een koopbeweging, die de grootste intraday-beweging in 2 jaar veroorzaakte. Hoewel de inflatie in de VS in augustus zoals verwacht daalde van 2,9% naar 2,5%, zorgde een stabilisatie van de kerninflatie op 2,3% met een teleurstellende maandelijkse evolutie (+0,3%) voor tandengeknars. Genoeg om ervoor te zorgen dat de markt voor aanstaande woensdag niet langer een Amerikaanse rentedaling van 50 basispunten verwacht, maar nu eerder 25 basispunten voorziet. Door voorzichtige stappen te zetten, koopt de Fed immers tijd, maar in ieder geval kan elke belangrijke economische data of rentebesluit “mood swing ” veroorzaken bij beleggers. Afgelopen vrijdag bleek dat de Amerikaanse arbeidsmarkt in augustus minder banen creëerde dan verwacht. Na een toenemende jobcreatie in 2023 en begin 2024 is de arbeidsmarkt nu op weg naar een zachte landing. Een belangrijk signaal op economisch gebied.
Lage olieprijzen welgekomen steun voor inflatie
Minder opvallend, maar toch opmerkelijk, is de daling van de olieprijs onder de 70 dollar per vat WTI. De stijgende productie van niet-OPEC+ landen en de tegenvallende vraag uit China zetten de OPEC+ landen in hun hemd. Hun eigen productiebeperking van 2 miljoen vaten per dag, tot eind 2025, heeft tot nu toe weinig invloed gehad op de prijs. De organisatie voor olie-exporterende landen verwacht sinds kort dat de vraag naar olie dit jaar 3.5% lager kan zijn dan de oorspronkelijk voorziene 2.11 miljoen vaten per dag. De dalende olieprijs kan onrechtstreeks een welgekomen steun voor de evolutie van de inflatie.
Beurscomment 17/9 – Christopher Dembik van Pictet AM