Beurscommentaar van 26/07 door Christopher Dembik, Pictet AM

De rode cijfers houden aan. De markten daalden scherp toen de bedrijfswinsten het lieten afweten. Analisten hadden verkeerd geanticipeerd op de groeivertraging die veel sectoren treft. Wanneer de resultaten achterblijven bij de verwachtingen, worden bedrijven zwaar afgestraft. Het zal geen verrassing zijn dat de daling nog groter was voor de small- en midcaps. De Okwind groep, gespecialiseerd in energietransitie, kondigde bijvoorbeeld een omzetdaling van 16% aan in de eerste helft van het jaar, wat zich gisteren vertaalde in een koersdaling van 35%. Wanneer de resultaten echter beter zijn dan verwacht, worden ze nauwelijks verwelkomd. De markt reageert duidelijk overdreven op de daling en dat zal de komende dagen en weken waarschijnlijk zo blijven. In veel gevallen wordt de omvang van de daling ook geaccentueerd door algoritmetraders, die een duidelijke invloed hebben in een tijd van dalende handelsvolumes. Op de langere termijn denken we niet dat de dalende schokgolf een voorbode is van moeilijke tijden voor de aandelenmarkt. De komende renteverlaging, die waarschijnlijk vooral in september zal plaatsvinden, zou groeiaandelen moeten ondersteunen. We moeten er ook aan toevoegen dat de markt zeker een pauze nodig had en een terugkeer naar aantrekkelijkere waarderingen, waarvan we hopen dat ze in de herfst een remonte mogelijk zullen maken.