L’Europe bascule à droite
César Pérez Ruiz, CIO et responsable des investissements, Pictet Wealth Management.
REVUE HEBDOMADAIRE
Les indices boursiers américains ont enregistré des gains hebdomadaires face à des messages économiques mitigés (affaiblissement de l’activité manufacturière versus croissance de l’emploi toujours forte). Mais la hausse de 1,4%[i] du S&P 500 (en USD) est due en grande partie à la flambée du cours de l’action d’un seul concepteur de micropuces américain dominant , dont les actions pourraient réaliser de nouveaux gains après l’annonce d’un fractionnement d’actions. Cependant, la volatilité notable des rendements obligataires a nui à l’indice à petite capitalisation Russell 2000, en baisse de 2,1%[ii] (en USD). Comme aux États-Unis, les valeurs technologiques ont été en tête du gain de 1,1%[iii] du Stoxx Europe 600 (en euros). Même si les rendements des obligations d’État en euros ont légèrement baissé au cours de la semaine, il y a eu une volatilité intrajournalière considérable, car une baisse des taux bien signalée par la BCE s’est accompagnée d’une hausse des prévisions d’inflation et de croissance de la banque centrale et les références explicites à un nouvel assouplissement politique ont été supprimées. Ailleurs, la société indienne Sensex a rapidement surmonté la performance pire que prévu du gouvernement sortant pour atteindre un nouveau record, même si les tendances commerciales sont restées volatiles. L’euro a perdu du terrain face au dollar et au franc suisse, tandis que la hausse des rendements américains a nui à l’or.
ELECTIONS
Le président Emmanuel Macron a convoqué des élections parlementaires anticipées en France après la victoire des partis d’extrême droite aux élections européennes – un coup dur pour les partis au pouvoir dans les plus grands pays du bloc. « C’est un moment essentiel de clarification », a-t-il déclaré. Cette décision est susceptible d’avoir un impact négatif sur la monnaie européenne.
INDICATEURS CLÉS
Aux États-Unis, la masse salariale non agricole a augmenté de 272 000 en mai, au-dessus des attentes et en hausse par rapport au chiffre révisé de 165 000 en avril. La croissance des salaires a également augmenté, passant de 3,9% par an à 4,1% le mois précédent, tout comme le taux de chômage, de 3,9% à 4,0%. Aux États-Unis, les offres d’emploi sont tombées à 8,1 millions en avril, leur niveau le plus bas depuis 2021. L’indice ISM des directeurs d’achat pour le secteur manufacturier est tombé à 48,7 en mai contre 49,2 en avril, mais l’indice ISM des services a bondi à 53,4 contre 49,4. Les exportations allemandes ont augmenté à un rythme mensuel de 1,6% en avril , tandis que les importations ont augmenté de 2,0%. Les exportations chinoises ont augmenté à un taux annuel élevé de 7,6% (en dollars américains) en mai . En revanche, les importations n’ont augmenté que de 1,8%, bien en deçà des prévisions.
[i] Source : Pictet WM AA&MR, Thomson Reuters. Performance passée, S&P 500 Composite (rendement net sur 12 mois en USD) : 2019, 31,5 % ; 2020, 18,4 % ; 2021, 28,7 % ; 2022, -18,1% ; 2023, 26,3%.
[ii] Source : Pictet WM AA&MR, Thomson Reuters. Performance passée, Russell 2000 (rendement net sur 12 mois en USD) : 2019, 25,5 % ; 2020, 20 % ; 2021, 14,8 % ; 2022, -20,4% ; 2023, 16,9%.
[iii] Source : Pictet WM AA&MR, Thomson Reuters. Performance passée, STOXX Europe 600 (rendement net sur 12 mois en EUR) : 2019, 27,6 % ; 2020, -1,5% ; 2021, 25,5 % ; 2022, -10,1% ; 2023, 16,5%.
