Investir dans les matières premières n’a jamais été une tâche aisée. Leurs prix, soumis aux cycles économiques imprévisibles, dépendent de nombreux facteurs : la capacité de production des foreurs, cultivateurs et mineurs, ainsi que la fluidité des systèmes de stockage et de transport. Ces moteurs de performance exigent une gestion rigoureuse et une allocation réfléchie. Pourtant, comme le souligne Benoît Harger, gestionnaire de portefeuille spécialisé chez J. Safra Sarasin, les matières premières peuvent offrir des avantages significatifs.
Une complexité croissante
L’investissement dans les matières premières se heurte à une complexité grandissante. À l’instabilité des prix, liée à des éléments tels que l’inflation, les conditions météorologiques ou les troubles politiques, s’ajoutent des incertitudes technologiques, comme le développement des batteries ou les politiques de subventions publiques. Ces facteurs, combinés à la volatilité inhérente des marchés, renforcent l’importance d’une approche stratégique.
Les tendances à long terme, telles que la transition énergétique et la croissance des économies émergentes, jouent également un rôle crucial. Ces dynamiques devraient soutenir une hausse des prix, potentiellement à l’origine d’un nouveau supercycle au cours des dix prochaines années.
Diversification : la clé du succès
Pour tirer parti des opportunités qu’offrent les matières premières, il est essentiel d’adopter une stratégie de diversification poussée. Cela inclut l’intégration de matières premières moins représentées dans les indices traditionnels, permettant ainsi de capturer des opportunités souvent négligées.
Cependant, en raison de la nature cyclique des marchés – marqués par des pics, des retours à la moyenne et des rotations entre les différentes catégories de matières premières – il est crucial de tenir compte de leur volatilité et des risques associés.
Chez J. Safra Sarasin, une approche basée sur des règles guide la sélection et l’allocation des investissements. Cette méthodologie couvre les trois grands secteurs des matières premières : énergie, métaux et agriculture. Elle permet d’ajuster les portefeuilles au fil du temps en fonction de l’évolution des dynamiques économiques et des conditions de liquidité.
Une gestion active et éclairée
Bien que fondée sur des modèles robustes et des recherches académiques approfondies, cette approche est complétée par un positionnement actif et discrétionnaire des gestionnaires de portefeuille, offrant ainsi une valeur ajoutée supplémentaire.
Comprendre les dynamiques structurelles
Investir dans les matières premières nécessite également une compréhension approfondie des facteurs structurels qui influencent les marchés, notamment les coûts de stockage, les niveaux de stocks ou les stratégies de couverture des producteurs et des consommateurs. Ces éléments façonnent la courbe des contrats à terme, créant des schémas spécifiques d’offre et de demande.
Les variations saisonnières – telles que la différence entre cultures anciennes et nouvelles en agriculture, ou entre l’été et l’hiver dans l’énergie – introduisent également des fluctuations importantes. Certains contrats, en fonction de leur mois de livraison, peuvent ainsi être négociés avec une prime ou une décote.
Gérer les incertitudes fondamentales
Dans certains marchés, l’offre est concentrée dans des régions spécifiques ou fortement dépendante de facteurs particuliers. Ces incertitudes fondamentales, souvent imprévisibles, peuvent entraîner des écarts de prix significatifs entre les contrats à terme.
La capacité à naviguer dans ces incertitudes repose sur une analyse approfondie des données fournies par les régulateurs, analystes et autres sources. Comprendre ces facteurs permet aux investisseurs d’exploiter des opportunités de rendement liées aux spécificités des marchés.
Une approche globale pour des rendements durables
Chez J. Safra Sarasin, nous sommes convaincus qu’une approche diversifiée des matières premières, combinée à une gestion active et rigoureuse, offre aux investisseurs une valeur optimale. Cela permet non seulement de naviguer dans les turbulences du marché, mais aussi de bénéficier des opportunités offertes par un environnement géopolitique complexe. Si les matières premières présentent des avantages indéniables, leur gestion requiert néanmoins une prudence et une expertise accrues.
