Une crise bancaire aux Etats-Unis. Une grève générale en France. Une chute brutale des prix de l’énergie. Cinq mois après le début de l’année 2023. Alors que, par exemple, le Bel 20 et le Dow Jones sont aujourd’hui positifs à hauteur d’environ un gros pour cent depuis le début de l’année 2023, le Nasdaq est en hausse d’environ 17 pour cent. Mais comment se porte le monde du capital-investissement ? Suit-il l’évolution des marchés boursiers ?
Bien sûr, il est trop tôt pour se prononcer sur l’année 2023. D’après ce que nous voyons jusqu’à présent, 2023 s’en sort au moins mieux que 2022. 2023 sera probablement une année de transition pour le capital-investissement. Dans le segment des rachats d’entreprises, c’est-à-dire le segment où les entreprises rentables prennent des participations majoritaires avec plus d’endettement, le nombre de nouvelles opérations est toujours nettement inférieur à celui de 2021, par exemple. Mais nous constatons que les entreprises de très bonne qualité continuent à changer de mains relativement facilement, sans réduction radicale des prix en retour. Le principal problème concerne le financement par endettement, les banques et les fonds d’emprunt privés étant devenus nettement plus restrictifs. Mais la probabilité d’une stabilisation des taux d’intérêt augmentant, nous nous attendons à ce que la situation s’améliore. En outre, le financement par l’emprunt est traditionnellement moins difficile pour les petites sociétés de rachat, tout simplement parce que l’effet de levier y est traditionnellement moins important. Dans ce segment du marché, tout se passe relativement plus facilement que dans les transactions de grande ou de mégapole.
Sam Desimpel – Managing Partner de Top Tier Access
