Commentaire bourse du 26 Juillet 2024 – Christopher Dembik de Pictet AM

La série noire continue. Les marchés sont en forte baisse car les résultats d’entreprises ne sont pas au rendez-vous. Les analystes avaient mal anticipé le décrochage de croissance qui affecte de nombreux secteurs d’activité. Lorsque les résultats sont en-dessous des attentes, les entreprises sont très lourdement sanctionnées. Sans surprise, la baisse est encore plus importante lorsqu’il s’agit du compartiment des small et mid caps. Par exemple, le groupe Okwind, qui est spécialisé dans la transition énergétique, a annoncé une baisse de 16% de son chiffre d’affaires au premier semestre, ce qui s’est traduit par une baisse de l’action de 35% hier. Lorsque les résultats sont supérieurs aux attentes, ils sont en revanche à peine salués. Il y a clairement une surréaction à la baisse du marché qui risque de perdurer dans les jours et semaines à venir. Dans beaucoup de cas, l’amplitude de la baisse est aussi accentuée par les algos qui exercent une influence certaine en cette période de baisse des volumes échangés. À plus long terme, nous ne pensons pas que l’onde de choc baissière annonce des temps difficiles en bourse. La baisse des taux à venir, qui va surtout se matérialiser en septembre, devrait soutenir les valeurs de croissance. Ajoutons également que le marché avait certainement besoin de faire une pause et de renouer avec des niveaux de valorisation plus attractifs qui vont, nous l’espérons, permettre un retour de la hausse à la rentrée.