Commentaire bourse du 22 Août 2024 – Christopher Dembik de Pictet AM

Le marché boursier reste bien orienté, attendant le discours de J. Powell à Jackson Hole ce vendredi. Certains analystes s’attendent désormais à ce qu’il ouvre la porte à une baisse des taux de 50 points de base alors que le consensus tablait jusqu’à présent sur 25 points de base. Cela intervient alors que les chiffres des créations d’emplois des derniers mois pourraient être révisés drastiquement à la baisse. Comme chaque année, c’est probablement le marché obligataire qui va davantage réagir au discours de Powell que le marché des actions. En 2022 et en 2023, dans la foulée de son intervention, le taux à deux ans des obligations souveraines américaines avait augmenté de 4 points de base – ce qui n’est pas négligeable. Cette année, nous pourrions encore avoir des mouvements importants sur l’obligataire américain. Les investisseurs obligataires n’ont jamais autant parié sur un rebond des Treasuries avant Jackson Hole. Cela veut dire qu’on pourrait avoir un peu de volatilité si le discours du président de la Fed ne va pas dans le sens souhaité par le marché.