Commentaire bourse du 19 Septembre 2024 – Pictet AM

Finalement, la Fed a préféré décevoir les économistes (qui tablaient majoritairement sur une baisse de 25 points de base) plutôt que le marché. Pour enclencher son cycle d’assouplissement monétaire, elle a décidé de frapper fort en abaissant son taux directeur de 50 points de base. De manière assez surprenante, la Fed semble s’être complètement alignée sur les attentes du marché : deux nouvelles baisses de taux de 25 points de base chacune sont attendues cette année – soit un total de 100 points de base en 2024. Le taux directeur se situe désormais entre 4,75% et 5,0%…et pourrait chuter à 2,9% à la fin du cycle d’assouplissement. La pression du marché mais également de certains parlementaires américains de premier plan (qui avaient appelé dans une lettre ouverte cette semaine à baisser les taux de 75 points de base) a certainement exercé une influence importante sur la décision d’hier soir. La question à long terme est de savoir comment le marché va interpréter cette première baisse. Sera-t-il satisfait de voir ses anticipations se réaliser ou bien va-t-il interpréter cette baisse d’ampleur inédite comme le signal que la Fed panique à propos de l’état de l’économie ? Il est encore trop tôt pour le savoir. Ce qui nous semble certain, c’est que la volatilité devrait rester très élevée sur les actions à court terme, dans un contexte de faiblesse de la liquidité qui devrait favoriser des mouvements erratiques sur les cours.