Commentaire bourse du 10/09/2024 – Christopher Dembik de Pictet AM

Le mois de septembre est toujours compliqué en bourse. C’est le mois boursier avec statistiquement plus de chances de baisser que de monter. Ce mois-ci ne déroge pas à la règle. Heureusement, le mois d’octobre pourrait être complètement différent. Depuis la Seconde Guerre mondiale, il y a eu 61 rallyes boursiers avec une hausse des cours supérieure à 10%. À 19 reprises, ils ont eu lieu en octobre. La sous-performance des valeurs cycliques et la surperformance des valeurs défensives n’est donc peut être pas amenée à perdurer. C’est en grande partie liée à l’incertitude entourant la politique monétaire américaine qui devrait être levée dès la semaine prochaine et à des craintes exagérées concernant l’état de l’économie américaine. N’oublions pas enfin que la baisse des taux va se traduire par une rotation du money market vers les actions. Selon les chiffres de Bloomberg, il y a 6300 milliards de dollars dans les fonds de money market répartis ainsi : 2500 milliards du côté du retail et 3700 milliards du côté des institutionnels. Tout ne va pas se déverser sur les actions. C’est certain. Une grande partie des capitaux des institutionnels va rester sur le money market. Mais du côté du retail, il est probable qu’une grande partie va être injectée sur les actions. Ce sera une lame de fond à moyen terme de soutien.