Sam, bij Top Tier Access zijn jullie gespecialiseerd in private equity-investeringen. Gezien de huidige marktomstandigheden, blijven de Verenigde Staten de beste keuze?
Sam Desimpel: Dat is een uitstekende vraag. Historisch gezien waren de VS altijd de gouden standaard voor private equity en presteerden ze beter dan Europa. Maar de afgelopen jaren is die voorsprong veel kleiner geworden dan veel beleggers denken.
Wordt Europa dan aantrekkelijker?
Sam Desimpel: In sommige gevallen wel. De beste Amerikaanse fondsen blijven toonaangevend, maar ze zijn enorm gegroeid en hun rendement is niet altijd evenredig toegenomen.
Gemiddeld genomen is het verschil in rendement tussen Amerikaanse en Europese private equity veel kleiner dan velen aannemen. Beleggers kijken vaak naar de sterke economische groei en de aandelenmarkten in de VS. Maar als je de invloed van Big Tech en overheidsstimuli wegneemt, dan is het economische voordeel van de VS minder indrukwekkend.
Een Amerikaanse family office vertelde ons onlangs:
“Als je kijkt naar middelgrote industriële bedrijven in de VS, dan hadden we eigenlijk al drie jaar in een recessie moeten zitten.”
Verrassend. Wat veroorzaakt deze onzekerheid?
Sam Desimpel: Het grootste probleem is de onvoorspelbaarheid. Private equity-investeerders geven de voorkeur aan stabiliteit en langetermijnvooruitzichten. Maar momenteel maken wisselende handelsbeleid, fluctuerende overheidsuitgaven en veranderende immigratieregels het moeilijk om ver vooruit te plannen.
Een jaar geleden waren veel fondsbeheerders optimistisch en probeerden ze deals af te ronden voordat de rente verder zou stijgen. Nu zijn zelfs de grootste optimisten voorzichtiger geworden.
Denkt u dat Warren Buffett de VS nog steeds als zijn topinvesteringsbestemming zou zien?
Sam Desimpel: Dat is een interessante vraag. Buffett benadrukte altijd het belang van de rechtsstaat, sterke instituties en verantwoord bestuur. Traditioneel stonden de VS bovenaan zijn lijst, gevolgd door Canada, het VK en andere Commonwealth-landen.
Maar vandaag zien we trends die zorgen baren:
- Overmatige deregulering
- Belangenconflicten binnen overheidsinstanties
- Een steeds sterkere concentratie van macht bij de uitvoerende macht
De VS blijven een economische grootmacht, maar deze ontwikkelingen herinneren ons eraan waarom sterke instituties cruciaal zijn.
Ondanks deze zorgen, blijft u geloven in private equity in de VS?
Sam Desimpel: Absoluut. De VS blijven een van de meest ondernemersvriendelijke markten ter wereld, met ongeëvenaarde financiële infrastructuur en een innovatiegedreven economie. In tegenstelling tot veel andere landen heeft de VS de rest van de wereld niet per se nodig om te floreren—het heeft de middelen, het talent en het kapitaal binnen handbereik.
We hebben dit soort pessimisme al eerder gezien. Een paar maanden geleden werd Duitsland als een van de minst aantrekkelijke markten beschouwd. Nu, met extra defensie- en infrastructuuruitgaven, is het sentiment compleet omgeslagen. Dat kan ook in de VS gebeuren.
Hoe speelt Top Tier Access hierop in?
Sam Desimpel: Onze aanpak blijft hetzelfde: we focussen op langetermijnfundamentals in plaats van kortetermijnonzekerheid. We blijven investeren in de beste Amerikaanse private equity-fondsen. We versterken onze samenwerkingen met topfondsbeheerders. We hanteren een gediversifieerde strategie om marktcycli te doorstaan.
Zoals Thomas Jefferson ooit zei:
“Een stabiele regering is de grootste menselijke zegen. Zonder die stabiliteit zijn noch leven, noch vrijheid, noch eigendom veilig.”
Ons doel is om te investeren over meerdere marktcycli heen, op basis van grondige analyses en niet op basis van emoties. Beleggers die hun strategie willen bespreken, zijn altijd welkom om met ons in gesprek te gaan.
Bedankt, Sam. Het is duidelijk dat Top Tier Access de markt steeds een stapje voor blijft!
