Commentaar van Marc Eeckhout, Investment Specialist bij Puilaetco
Is goudkoorts nu gebaseerd op de “Fear Of Missing Out” of wordt het nog steeds ondersteund door solide argumenten?
De koning van de metalen is dit jaar aan opmerkelijke rally bezig, het rijgt de records aan elkaar. Met een stijging van 32,25% ytd tot 2.728 dollar op vandaag, is goud één van de presterende grondstoffen en bij uitbreiding ook van het globale investeringspalet.
Het lijkt erop dat het feestje nog niet helemaal voorbij is. Waarom?
De “onrust-drijvers” die vandaag spelen kunnen nog een tijdje van toepassing blijven en goud naar nieuwe hoogtepunten stuwen. Het is een actief dat het doorgaans goed doet als de onzekerheid hoog is. De escalatie van de spanningen in het Midden-Oosten en de inmenging van Noord-Korea in de oorlog in Oekraïne zorgen voor extra onrust waardoor beleggers hun toevlucht blijven zoeken in het goud. Dezelfde kooplust is te zien bij wereldwijde Centrale Banken die hun reserves de afgelopen maanden aanzienlijk hebben verhoogd. Daarnaast zorgen de uiterst spannende Amerikaanse presidentsverkiezingen, de uitkomst ervan en de verwachting van een ontsporende begroting voor extra prikkels.
Aan de positieve kant zien we het keerpunt in het rentebeleid met een overvloed aan Centrale banken die zijn begonnen met het verlagen van de rente en dit tot eind 2025 kunnen verder te zetten. Wanneer de rente daalt, wordt goud relatief aantrekkelijker omdat het nadeel van het niet betalen van rente vervaagt. Beleggers hebben de goudrally ontdekt en lijken nog snel op de kar te willen springen. Het FOMO-effect zorgt sinds de lente van dit jaar voor een opmerkelijke netto-instroom in goud ETF’s.
Hoewel de prijs van goud de afgelopen jaren is gestegen, vertraagt de toename van de productie door oplopende mijnbouwkosten. Aan de andere kant verhoogt het huidig prijsniveau de recycling van goud, hoewel dit het aanbod in beperkte mate vergroot. Tot slot zien we de particuliere vraag naar gouden sieraden afnemen.
Rekeninghoudend met de positieve onderliggende stromen en de huidige dynamiek zien we binnen Puilaetco de goudprijs evolueren naar 2.900 dollars in de komende 12 maanden. Tussentijdse dipjes zijn, zoals altijd, niet uit te sluiten.
We hebben sinds lang een positie in goud opgebouwd in onze portefeuilles. Het is een goede vorm van diversificatie en heeft de afgelopen 50 jaar aanzienlijk beter gepresteerd dan zowel inflatie als de risicovrije rente.
