Ecologiefondsen hadden te lijden onder de stijging van de rente in 2022 en hebben hun historische hoogtepunten nog niet volledig teruggewonnen, maar de vooruitzichten voor de lange termijn blijven gunstig.
Drie jaar geleden handelden fondsen die gespecialiseerd waren in de klimaattransitie bijna op hun hoogste niveau ooit en profiteerden ze van de sterke vraag van beleggers naar thematische oplossingen met blootstelling aan de klimaattransitie. De stijging van de rente heeft deze trend echter grotendeels doorbroken: de fondsen in onze steekproef hadden te maken met dalingen tussen 16,4% en 24,5% tijdens het boekjaar 2022 (voor een gemiddelde van 19,6%). Deze situatie benadeelde groepen met een zware schuldenlast, vooral small- en mid-caps. Strategieën met een blootstelling van meer dan 80% aan Europa (DNCA, La Financière de l’Echiquier, Allianz GI en FFG) hadden te lijden in vergelijking met strategieën met een meerderheid aan Amerikaanse aandelen.
Solide fundamentals
Bij Pictet Asset Management biedt de strategie onder leiding van Gabriel Micheli wereldwijde blootstelling aan bedrijven die concrete oplossingen bieden voor de uitdagingen van klimaatverandering, wat resulteert in een aanzienlijke weging van Amerikaanse industriële aandelen. Het grootste gewicht in de portefeuille wordt toegekend aan twee spelers die actief zijn in afvalbeheer (Republic Services, Waste Connections).
Deze bedrijven spelen een centrale rol in de ontwikkeling van een meer circulaire economie, door de afhankelijkheid van grondstoffen te verminderen om consumptiegoederen te kunnen blijven produceren. Daarnaast beginnen deze groepen technologieën te implementeren om het methaan op te vangen dat door stortplaatsen wordt geproduceerd, een energiebron die kan worden gebruikt als onderdeel van een effectieve klimaattransitie.
Beleggingskansen
Op de tweede plaats staat het JSS Sustainable Equity – Green Planet fonds dat wordt aangeboden door J. Safra Sarasin. Daniel Lurch (beheerder) merkt op dat “er in 2023 wereldwijd meer werd geïnvesteerd in hernieuwbare energie dan in fossiele brandstoffen. Onze toekomst zal elektrisch zijn en we moeten de manier waarop we deze energie produceren veranderen”.
Hij is van mening dat alle bedrijven die oplossingen bieden voor klimaatverandering potentiële beleggingskansen zijn, bijvoorbeeld in energie-efficiëntie, waterrecycling, de circulaire economie of geavanceerde landbouw. “Dit zijn snelgroeiende sectoren waarin beleggers kunnen participeren zonder grote speculatieve risico’s te nemen.
“We hebben een specifieke manier van denken over investeringen in onze strategie, waarbij we ons richten op de hele waardeketen. In de watersector bestrijken we alles van regenwateropvang en afvalwaterbehandeling tot distributie (leidingen, pompen, enz.) en waterkwaliteit. Een intelligenter gebruik van water door de landbouwsector (die 70% van het zoetwater in de wereld verbruikt) is ook een manier om deze cyclus te doorbreken”.
Nieuwe fondsen
Het segment van de ecologiefondsen wordt de laatste jaren gekenmerkt door talrijke productlanceringen en de helft van onze steekproef heeft na drie jaar nog maar net Morningstar-sterren gekregen. In deze groep springt het ODDO BHF Green Planet fonds eruit, met een positief rendement op jaarbasis over drie jaar en sinds de lancering op 26 oktober 2020.
Deze strategie maakt gebruik van een algoritme om de groepen te vinden die het meest bijdragen aan de vier thema’s die door de managers zijn geïdentificeerd (schone energie, energie-efficiëntie, duurzame mobiliteit en behoud van natuurlijke hulpbronnen). Vergeleken met zijn twee oudere concurrenten heeft het ODDO BHF Asset Management fonds de laagste blootstelling aan Europa en de hoogste blootstelling aan Azië/Japan.
Vooruitzichten
Na een moeilijk 2022 hebben ‘groene’ fondsen hun opmars hervat, met gemiddelde winsten van 9,4% in 2023 en 7,1% in de eerste 8 maanden van 2024, en de intrinsieke waarden beginnen hun niveaus van 2021 te benaderen. Gabriel Micheli (Pictet Asset Management) is van mening dat de fundamenten voor portefeuillebedrijven solide blijven voor de tweede helft van 2024, nu de Amerikaanse investeringsplannen een positieve impact beginnen te hebben op de groei en de winstzichtbaarheid. We bezitten ook bedrijven die een prijszettingsvermogen hebben laten zien waarmee ze hun marges kunnen beschermen in een omgeving met hoge rentes.
Daniel Lurch (J. Safra Sarasin) wijst erop dat de vooruitzichten voor de productie van hernieuwbare energie (zonne- en windenergie) gemengd blijven, maar dat groene investeringen verre van beperkt blijven tot deze twee segmenten. “Ondanks de renterisico’s denken we dat veel bedrijven die blootgesteld zijn aan groene trends (energie-efficiëntie, intelligente mobiliteit, enz.) de komende jaren zullen blijven profiteren van positieve groeicijfers. Het langetermijnpotentieel van de energietransitie blijft onveranderd en de inzet van de overheid om een lage CO2-uitstoot te bereiken zal voor deze kwesties een veerkrachtige steun blijven”.
