Omdat de inflatie blijft afnemen en de economische groei veerkrachtig blijft, verhogen wij aandelen naar overwogen als onderdeel van een tactische stap.
Asset-allocatie: reden tot optimisme
Voor één keer is het nieuwe jaar positief van start gegaan – althans wat de wereldeconomie betreft. De afnemende inflatie lijkt een ommekeer in het monetaire beleid in de richting van renteverlagingen te rechtvaardigen, terwijl de groei veerkrachtig genoeg is om aan te nemen dat de economie een harde landing kan voorkomen.
Zolang dit gouden scenario aanhoudt, zouden risicovollere activa moeten profiteren. Daarom upgraden wij wereldwijde aandelen naar overwogen, en compenseren we dit met een onderweging in cash. Naarmate de renteverlagingen doorzetten, zal het steeds onaantrekkelijker worden om cash of equivalenten aan te houden. Onze houding ten aanzien van obligaties blijft neutraal.
We zien deze verschuiving in de allocatie als een kortetermijnbeweging. Net zoals het gouden scenario niet zal blijven duren, denken wij dat de wereldeconomie uiteindelijk zal afkoelen en dat obligaties weer de overhand zullen krijgen op aandelen.
