Pourquoi le secteur privé de la santé offre aux investisseurs la possibilité d’obtenir des performances attrayantes et de répondre à la composante «sociale» des critères ESG.
Yann Mauron, Pictet Alternative Advisors.
Dans l’investissement durable, le «S» est souvent le parent pauvre des critères ESG. Alors que les préoccupations environnementales retiennent en général la majeure partie de l’attention des investisseurs et que les considérations de gouvernance sont prises en compte par défaut, les composantes sociales s’avèrent plus difficiles à intégrer.
L’investissement dans des entreprises du secteur de la santé peut aider à combler cette lacune. Qu’il s’agisse de financer la mise au point de nouvelles thérapies cellulaires pour cibler des tumeurs solides, de tirer parti de l’analyse avancée des données pour optimiser la conception des essais cliniques ou d’améliorer les soins aux personnes âgées, les investissements dans la santé nous permettent naturellement de vivre plus longtemps et en meilleure santé.
La pandémie de Covid-19 a mis en lumière les liens entre la santé et les résultats sociaux positifs, en attirant l’attention des décideurs politiques et de la société dans son ensemble. Ce phénomène s’est ajouté à la dynamique suscitée par les objectifs de développement durable des Nations Unies. L’ODD 3 consiste en effet à «permettre à tous de vivre en bonne santé et promouvoir le bien-être de tous à tout âge» et de nombreux autres objectifs sont également liés à une meilleure santé et à de meilleurs soins. Et le chemin est encore long, même dans les pays développés. Au sein de l’Union européenne, par exemple, les besoins en traitement ou examens médicaux de plus de 3% de la population ne sont pas satisfaits1.
Selon nous, les marchés privés peuvent offrir aux investisseurs un moyen particulièrement efficace de soutenir l’innovation dans le secteur de la santé, et d’en tirer parti.
Figure 1 – La puissance du privé
Proportion d’entreprises privées dans le secteur de la santé, par pays, %
Union européenne: 94%, États-Unis: 85%, Chine:83%. Source: Euronext, USA Life Sciences Database, McKinsey.
En effet, dans le secteur de la santé, les sociétés privées sont bien plus nombreuses que les sociétés cotées en bourse. Dans celui de la biotechnologie, 85% des entreprises sont privées aux États-Unis et 94% en Europe2.
Elles sont également à l’origine de la majeure partie de l’innovation, ce qui est essentiel pour avoir un impact social. Les recherches aux États-Unis, par exemple, montrent que l’innovation dans le secteur biopharmaceutique explique 35% de l’augmentation totale de l’espérance de vie ces 25 dernières années grâce à la baisse de mortalité due au VIH, au cancer du sein et aux maladies cardiaques3. En outre, près des deux tiers des nouveaux médicaments approuvés par la Food and Drug Administration américaine sont initialement conçus par de petites sociétés biopharmaceutiques (dont le chiffre d’affaires annuel est inférieur à 100 millions de dollars)4.
Alimenter le succès
Les investisseurs sur les marchés privés disposent d’une grande marge de manœuvre pour soutenir les entreprises dans lesquelles ils investissent, ce qui augmente leurs chances de réussite. Ils peuvent notamment créer des syndicats d’experts dans différents domaines ou faire la promotion de liens stratégiques entre les start-up biotechnologiques et les principaux acteurs du secteur pharmaceutique.
Chez Pictet, nous croyons fermement en la valeur de l’actionnariat actif et nous privilégions les interactions avec les sociétés dans lesquelles nous investissons, y compris sur les questions ESG. Cela s’inscrit dans notre dialogue avec les fonds de capital-investissement et les partenaires de co-investissement.
Fort de plus de deux siècles d’histoire, notre groupe bénéficie d’une vaste expérience de l’investissement durable et peut compter sur le soutien d’experts ESG internes dédiés. C’est pourquoi nous pouvons aider à orienter et conseiller nos partenaires sur leurs parcours ESG.
Potentiel solide
Nous avons répertorié les principaux domaines du secteur de la santé qui présentent, selon nous, un solide potentiel de croissance, d’impact social et de performances d’investissement.
- Solutions thérapeutiques: L’utilisation de l’IA et de l’apprentissage automatique dans la conception et la découverte de médicaments augmente, ce qui améliore leur efficacité et ouvre la voie à la médecine de précision. La biotechnologie enregistre une forte croissance, soutenue par les investissements des sociétés de capital-risque et de capital-investissement.
- Diagnostic: Avec le vieillissement de la population mondiale, nous sommes de plus en plus touchés par des maladies chroniques telles que le cancer, le diabète et les maladies cardiaques. Un diagnostic précoce peut augmenter les probabilités de guérison, ce qui contribue à améliorer la vie des patients et à réduire les coûts de traitement ultérieur. De plus, les nouvelles approches de diagnostic sont généralement moins invasives (par ex., biopsie liquide). À plus long terme, il devrait être possible de calculer la probabilité pour une personne de contracter une maladie spécifique, ce qui permettra de prendre des mesures en amont pour en réduire le risque.
- Santé numérique: La santé numérique est fondamentale pour la desserte des zones les plus pauvres et difficiles d’accès, une composante clé des objectifs de développement durable des Nations Unies. Au niveau national, les plateformes numériques peuvent analyser les données pour identifier des risques, comme des lacunes dans les dépistages sanitaires.
- Technologie médicale: La «medtech» associe l’ingénierie à l’expertise médicale des soignants pour produire des instruments, des réactifs, des implants intelligents, etc.
- Soignants: Le vieillissement de la population réclame une évolution des modèles de paiement et de soins. Le secteur se concentre sur l’amélioration de la sécurité et de l’efficacité, deux domaines dans lesquels la technologie et l’IA peuvent avoir un impact. La priorité est d’encourager la participation. Plus les interactions entre professionnels de santé et patients sont fréquentes, meilleurs sont leur adhésion et leur comportement, et donc, leurs résultats.
Bien entendu, la santé n’est pas immunisée contre les cycles économiques et conjoncturels, mais, dans l’ensemble, ses fondamentaux restent très solides et les tendances de croissance du secteur à long terme sont claires. Depuis 2005, le nombre d’essais cliniques enregistrés a augmenté de 18%, tandis que celui des autorisations annuelles accordées par la FDA à de nouveaux médicaments a augmenté de 6%5.
Les investisseurs ont un rôle clé à jouer pour soutenir l’innovation dans ces domaines, ainsi que pour contribuer de l’intérieur aux objectifs de développement durable des Nations Unies et améliorer la vie des générations futures.
[1] Eurostat, données 2019
[2] USA Life Sciences, Euronext
[3] «Contributions of Public Health, Pharmaceuticals, And Other Medical Care To US Life Expectancy Changes, 1990-2015», J.Buxbaum et al.
[4] FDA, analyse HBM, HBM New Drug Approval Report 2019
[5] clinicaltrials.gov, FDA
