Donald Trump speelt good cop, bad cop. Hij lijkt nu bereid tot een compromis. Maar we weten dat dit misschien niet blijvend is.
Het feit dat J. Powell in functie blijft tot het einde van zijn termijn in mei 2026 is geen verrassing. Trump had geen juridische druk om hem af te zetten. Maar het stelde de markt wel gerust. De meer verzoenende opmerkingen over China hielpen ook. De Amerikaanse president herhaalde eenvoudigweg, in een zeer directe stijl, de opmerkingen van zijn minister van Financiën tijdens een bijeenkomst met beleggers die JP Morgan dinsdag in Washington organiseerde. Bij die gelegenheid erkende hij dat het wederzijdse embargo tussen China en de Verenigde Staten niet bedoeld was om lang te duren en dat het vooral een kwestie van politieke aanmatiging was. Hij liet ook doorschemeren dat de onderhandelingen tussen Beijing en Washington nog niet waren begonnen, maar dat ze niet lang meer op zich zouden laten wachten. Volgens ons zal er naast de kwestie van de tarieven ook intensief van gedachten worden gewisseld over intellectuele eigendom en toegang tot zeldzame aardmetalen – twee punten die erg belangrijk zijn voor het Witte Huis.
Het is geen verrassing dat de markt is teruggekaatst. Maar we blijven voorzichtig. Institutionele beleggers, met name hedgefondsen, houden zich nog steeds terug. De stijging van de markten is voornamelijk te danken aan aankopen door particuliere beleggers via ETF’s. Bovendien zijn de volumes nog te laag om een blijvende trendbreuk te verwachten.
Beurscommentaar Christopher Dembik van Pictet AM – 28/4