Het gaat omhoog, dan omlaag. Allemaal afhankelijk van commentaar van het Witte Huis. Zo zouden we de ontwikkelingen op de financiële markten van de afgelopen weken kunnen samenvatten.
Met nog maar een paar sessies te gaan voor het einde van het kwartaal kunnen we al vier conclusies trekken:
1) Europese aandelen liggen op koers voor hun grootste outperformance in de geschiedenis ten opzichte van Amerikaanse aandelen. Alle belangrijke Europese indices bevinden zich nu in de overboughtzone. Dit is meestal een belangrijk signaal voor toekomstige winstnemingen.
2) Amerikaanse aandelen zijn teruggekeerd naar aantrekkelijke waarderingsniveaus. Neem AMD, dat genoteerd staat aan de Nasdaq. De koers-winstverhouding is nu 24,3. In de afgelopen acht jaar was dit consequent een koopgebied voor het aandeel. Een soortgelijk patroon is te zien voor vrijwel alle technologieaandelen. Bovendien beginnen pensioenfondsen dit segment geleidelijk weer te kopen.
3) Ondanks het wantrouwen van beleggers in de regering Trump en geografische rotatie in het eerste kwartaal, hebben buitenlandse beleggers 18% van de Amerikaanse aandelenmarkt in handen – een historisch record.
4) De zeer volatiele omgeving schrikt beleggers niet af. Een recordaantal van 50% van hun financiële spaargeld is toegewezen aan internationale aandelen.
De consument als bron van bezorgdheid … en hoop