De aandelenmarkten tasten in het duister tegen een achtergrond van groeiende zorgen over het Amerikaanse handelsbeleid. De regering Trump en een aantal Republikeinse partijacolieten verspreiden in bedrijfskringen en in de media de boodschap dat het op de korte termijn economisch moeilijk wordt, maar dat het op de lange termijn allemaal in het algemeen belang is. Dit is natuurlijk niet geruststellend.
Daarbij komt de groeiende onzekerheid over het verloop van de Amerikaanse inflatie. De markt heeft goed nieuws nodig op dit front wanneer morgen de eerste schatting van de consumentenprijzen voor februari wordt gepubliceerd. Dit is geen uitgemaakte zaak. De inflatiedruk, die vaak niets te maken heeft met de handelsoorlog, neemt toe. Volgens Bloomberg is de prijs van een Amerikaans ontbijt in een jaar tijd met 3% gestegen, voornamelijk door recordprijzen voor eieren na de uitbraak van vogelgriep. Als de maandelijkse inflatie geen duidelijke tekenen van vertraging vertoont, zou de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) volgende week moeten afzien van een renteverlaging. Dit is echter in tegenspraak met de marktverwachtingen. De consensus is nu dat de Fed de rente dit jaar drie keer zal verlagen. Beleggers lijken meer bang te zijn voor het risico van een recessie dan voor het risico van een stijging van de inflatie. Dit alles laat zien hoe slecht de economie op de korte termijn wordt begrepen, wat garant staat voor een hoge mate van volatiliteit op de markten. Het is niet voor niets dat hedgingstrategieën een rage zijn.
Beurscommentaar 6/3 van Christopher Dembik – Pictet AM