De CAC 40 eindigde gisteren 0,66% lager, in lijn met de meeste Europese aandelenmarkten, die leden onder het vooruitzicht van een Amerikaanse douanetaks op Europese importen. Bankaandelen deden het vrij goed, omdat zij aan de belasting zouden moeten ontsnappen. Bedrijven in de auto- en luxegoederensector en bedrijven die afhankelijk zijn van overheidsopdrachten stonden daarentegen onverwacht in het rood. Wekenlang zag de aandelenmarkt de impact van de handelsoorlog over het hoofd. Vroeg of laat moest het onderwerp weer op de voorgrond treden. Wij hebben er echter vertrouwen in dat dit op korte termijn slechts een marginaal effect zal hebben op het opwaartse momentum van Europese aandelen.
Voor Nvidia blijft de situatie ingewikkeld. De aandelen van het bedrijf noteren dicht bij de niveaus van juni, ondanks de uitstekende financiële prestaties in het vierde kwartaal. De GTC-wereldconferentie over kunstmatige intelligentie, die op 17 maart wordt gehouden, zou voor het bedrijf echter een gelegenheid moeten zijn om zijn technologische voorsprong te demonstreren en nieuwe productideeën voor de komende jaren te onthullen. Dit zou kunnen helpen om beleggers gerust te stellen. Maar er zal zeker meer nodig zijn voordat de aandelenkoers zijn opwaartse trend echt hervat. Beleggers willen een substantiëlere stijging van de omzet en vooral van de brutomarges zien – wat in het derde kwartaal zou kunnen gebeuren als gevolg van de toegenomen productie en verkoop van de Blackwell Ultra-chip. Anderen zien graag een diversificatie van klanten buiten de grote cloudspelers. Op de korte termijn zal de koers van het aandeel waarschijnlijk in een achtbaanrit blijven – wat een negatieve invloed zou kunnen hebben op de prestaties van de Nasdaq. Op de lange termijn ziet de opwaartse trend er duidelijk uit.
Vanavond komt S&P met haar oordeel over de Franse schuldrating. Het ratingbureau zou de Franse regering wat ademruimte moeten geven. Politieke instabiliteit is voorlopig uitgesteld. Bovendien zijn het voorgestelde tekorttraject en het uitgavenreductieprogramma geloofwaardiger dan die van de regering-Barnier. Dit alles zou Frankrijk in staat moeten stellen om zijn rating en outlook ongewijzigd te laten.
Beurscommentaar 03/3 Christopher Dembik – Pictet AM