De aandelenmarkt blijft gesteund door de hoop op een oplossing voor het Oekraïense conflict, ook al is de vooruitgang voorlopig traag. Een akkoord, waarover in de loop van het jaar zeker onderhandeld zal worden, zou verschillende positieve effecten kunnen hebben: (1) een daling van de aardgasprijzen tegen een achtergrond van abnormaal lage voorraden; (2) een toename van het vertrouwen in consumenten- en bedrijfsinvesteringen; en (3) een verbetering van de financiële voorwaarden, wat zou moeten leiden tot een beter evenwicht tussen groei en inflatie. Volgens schattingen van Goldman Sachs zou een akkoord kunnen leiden tot een stijging van het reële bbp van de Europese Unie met +0,2 tot +0,5 procentpunten en een daling van de inflatie met -0,15 tot -0,5 procentpunten. Het is duidelijk dat dit in dit stadium met voorzichtigheid moet worden behandeld.
Een andere factor zou het kunnen overnemen om Europese aandelen op de middellange termijn te ondersteunen. Dat zijn de bedrijfswinsten, die dit jaar beter kunnen uitvallen dan verwacht. Het positieve hefboomeffect van een aantrekkende economie op de bedrijfswinsten wordt vaak onderschat, wat wijst op een potentieel voor beter dan verwachte resultaten. We zien nu al een sterke versnelling van het winstmomentum in de belangrijkste Europese markten. Als dit wordt bevestigd, zal dit Europese aandelen natuurlijk hoger drijven.
Beurscommentaar Christopher Dembik van Pictet AM – 21/2