Le repositionnement des investisseurs se poursuit. Les décollectes sur les ETF américains s’accélèrent tandis que les sorties continuent sur les actions indiennes, souvent au profit des actions chinoises qui retrouvent des acheteurs. Les actions européennes continuent d’être soutenues par des niveaux de valorisation attrayants, même si les investisseurs institutionnels doutent que le mouvement soit durable, même en cas de cessez-le-feu en Ukraine. A long terme, ils restent convaincus que les actions américaines sont incontournables. L’évolution du segment de la tech américaine depuis mi-janvier prouve en tout cas sa résilience. Après avoir perdu 630 milliards de dollars de capitalisation, Nvidia a déjà récupéré plus de la moitié de sa valeur à la suite du choc DeepSeek. Pour l’instant, ce sont plus les logiques de flux et les niveaux de valorisation qui semblent porter les marchés financiers, plutôt que la politique monétaire, les statistiques économiques ou les remous sur le front de la guerre commerciale.
Commentaire bourse – 21 Février – Christopher Dembik de Pictet AM